上周，天然橡膠主力期貨合約大漲后回調整理，受此影響。本周天然橡膠期貨延續下跌，10月25日，天然橡膠14605.000 -385.000 -2.57%。消息面，橡膠輪胎廠開工率持續低位，房地產持續受壓，限電現象持續。國內商品期貨早盤開盤，多數品種下跌，純堿主力合約跌超10%，鄭煤、橡膠等跌逾4%，紙漿、NR等跌超3%。大宗商品市場價格大幅下跌，天然橡膠隨大勢調整，連續大幅下跌。10月26日，天然橡膠主力合約14540.000 -55.000 -0.38%。

供應端：全球橡膠旺產季，價格震蕩

供應端：據悉，10月產區雨水較多，對割橡膠活動仍然存在一定影響。合成橡膠方面消息，據國家統計局最新公布數據顯示，中國9月合成橡膠產量為68.1萬噸，同比下降6.1%。ANRPC最新發布的9月報告預測，2021年全球天膠產量料同比增加1.4%至1378.7萬噸。其中，泰國降3.9%、印尼增2.8%、中國增21.4%、印度增15.3%、越南降2.1%、馬來西亞增3%。

據消息，截止2021年10月22日，上期所天然橡膠269395（18701）噸，倉單211960（2510）噸。20號膠庫存35799（-514）噸，倉單27498（-918）噸。

需求端：需求利于輪胎出口，提振需求預期

天然橡膠需求低迷，輪胎漲價不停，但輪企內外銷出貨表現較好，成品庫存明顯下滑。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為55.86%，較上周走高1.30個百分點，較去年同期下滑14.95個百分點，較2019年同期下滑11.59個百分點。后期壓制天膠走勢的最主要因素為終端需求。國海關和邊境保護局（CBP）表示，已禁止進口來自馬來西亞橡膠手套制造商Supermax的產品。據悉，馬來西亞由政府將向約300,000名擁有不到2.5公頃橡膠園的小農提供為期兩個月的“季風援助（BMT）”援助，共支付1.92億令吉，計劃減輕橡膠小農的負擔。

下游市場，芯片短缺但汽車市場發展良性，新能源車發展勢頭利好。據泰媒10月23日報道，泰國9月份汽車總產量達140,038輛，同比提高6.43%的同時，環比增加了34.47%。截至2021年10月22日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為60.52%，較上周走高1.99個百分點，較去年同期下滑14.80個百分點，較2019年同期下滑4.88個百分點。缺乏持續利好的帶動下，多頭帶動橡膠價格下跌。

基本面：“短期難上漲”態勢，走勢不及預期

基本面有利多趨勢，但并不強，國內海南產區受臺風影響，割膠降雨受阻下游輪胎開工有所回升，新能源車看好勢頭。10月19日天然橡膠大漲后，新增的無顯著利多。10月，盡管天然橡膠市場的市場基本面積極，但與上個月相比，天然橡膠現貨和期貨市場的價格持續看跌。預計短期橡膠空頭持續持有，后期橡膠供應或有利多頭。長期走勢看下游需求和原料供應影響。（文/天然橡膠網）