新華財經北京6月6日電 5月橡膠多數產品出現“翹尾”行情，半數以上橡膠產品價格破3月份高點再創2022年以來新高。天然橡膠、丁二烯及下游合成橡膠表現較為明顯。原料膠水、丁二烯價格上漲成本支撐、供應趨緊橡膠期貨產品領漲、疊加大宗商品價格整體走強聯動，是多數橡膠產品價格再次上漲的主要驅動。6月天然橡膠、丁二烯及下游表現仍然偏強，炭黑有望迎來止跌拐點。

　　5月橡膠多數產品價格趨勢上漲，雖然月均價環比變化并不明顯，但趨勢性表現突出，特別是月底的翹尾行情。截至5月31日，卓創資訊監測的橡膠與合成橡膠價格指數5月均值分別1170和1230，環比漲幅1.39%和0.65%。從下圖可以看出，橡膠與合成橡膠價格指數月底持續上漲并再創新高。

　　具體到產品來看，在卓創資訊監測的19個橡膠主要產品中，5月均價環比上漲品目9個，占比47%；下跌品目10個，占比53%。

　　單從月均價看，橡膠產品環比漲跌幅度不大，甚至個別產品月均價環比出現下跌，但因其月底翹尾，趨勢性上漲表現明顯。天然橡膠、天然乳膠、丁二烯、丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS、丁基橡膠、異戊二烯橡膠、合成膠乳紛紛突破了3月份時創下的高點再創2022年以來新高。原料膠水、丁二烯價格上漲成本支撐、供應趨緊橡膠期貨產品領漲、疊加大宗商品價格整體走強聯動，是多數橡膠產品價格再次上漲的主要驅動。

　　原材料價格持續上漲成本支撐膠價走強

　　丁二烯與苯乙烯是通用合成橡膠和合成乳膠的主要原材料，5月份兩者表現出了較強的運行趨勢。下圖可以看出，丁二烯與苯乙烯5月價格跌后反彈，并于月底紛紛突破前高實現了新的突破。下游需求穩健加之供應端無出貨壓力，是價格維持高位運行的關鍵。受強成本支撐，下游丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS、ABS、丁苯膠乳、丁腈膠乳等均實現了較大突破。

　　供應趨緊期貨產品領漲橡膠價格

　　天然橡膠是兼具金融、工業品、農產品多重屬性的產品，又是橡膠工業中體量最大的橡膠產品，因此其價格波動起到橡膠行業“風向標”的作用，5月天然橡膠貨緊價挺給予其它橡膠產品聯動支撐。5月是國內外產區新割膠季的開始，雖然國內外產區降雨增多，但因影響到整體割膠節奏，新膠放量緩慢，原料膠水、膠塊（杯膠）價格屢創歷史新高；同時中國進口體量明顯縮減（如圖3），現貨整體供應偏緊（如圖4），天然橡膠期貨價格持續上漲帶動現貨價格不斷走高。受此影響，合成橡膠期貨挺價上移，現貨積極跟進，橡膠產品底部整體抬升。

　　商品走強聯動助力橡膠價格再度攀漲

　　進入5月，國內大宗商品價格延續上漲趨勢，上漲基礎進一步夯實。橡膠產品除了成本與期貨產品上漲帶動外，大宗商品上漲聯動也給予了托底支撐。從卓創資訊監測的能源化工、橡膠塑料、鋼材價格指數看，5月份普遍呈現上漲趨勢，特別是能化橡塑產品漲勢明顯，橡膠產品經過4月調整后再次上探。

　　綜上，5月天然橡膠、丁二烯及下游價格向上實現了新突破，再創年內新高。高成本支撐、供應趨緊期貨產品領漲及商品上漲聯動是其價格再次上漲的主要驅動。除此之外，輔料助劑、廢舊橡膠與其相反出現了明顯的向下突破。

　　炭黑、廢舊橡膠價格再創新低

　　4月以來，炭黑價格持續下跌，截至目前，價格已經接近年內低點，并在近兩年低位運行。原料煤焦油價格持續下跌成本支撐走弱；俄羅斯進口貨源補充，覆蓋減產帶來的利好，隨后停車企業復工，整體供應寬松；下游全鋼輪胎出貨緩慢，庫存累積拖累炭黑需求等共同作用，炭黑價格跌跌不休。

　　而廢舊鋼絲胎價格隨著5月深跌，價格已經跌至近兩年低點。終端制品領域需求疲弱，疊加外部因素導致廢鋼絲胎加工廠開工下滑明顯，廢鋼絲胎需求下滑，市場價格寬幅下跌。

　　6月天然橡膠、丁二烯及下游表現仍然偏強炭黑有望迎來止跌拐點

　　相比5月份橡膠行業價格走勢分化，天然橡膠、丁二烯及下游合成橡膠上漲，而輔料助劑、廢舊橡膠價格下跌而言，6月份此種分化趨勢仍然延續，只是輔料助劑繼續向下空間不大，有望迎來止跌預期。

　　首先從天然橡膠看，6月份有望延續前高后低走勢。支撐天然橡膠價格高位震蕩運行的因素，一是6月上旬產區新膠增量仍然緩慢，原材料價格在歷史高位運行，高成本托底價格；二是隨著國內庫存下降，新膠補充有限下，國內現貨供應偏緊局面較難緩解，價格或受到一定支撐。中下旬看，原料膠水價格高位，刺激割膠積極性，在氣候無明顯異常下，新膠存放量預期，同時考慮3-4月行情上漲時套利盤加倉6-7月船貨，屆時將有部分進口貨源陸續到港，供應緊俏壓力或略有緩解。因此6月天然橡膠高位運行或對橡膠市場形成支撐。

　　其次從丁二烯及下游看，6月貨源緊俏仍然是丁二烯價格上行的主要驅動。雖然丁二烯供應存增量預期，但下游順丁橡膠、ABS等部分裝置重啟需求增量覆蓋供應增量利空，價格仍存上漲預期。受此影響，其下游順丁橡膠、丁苯橡膠、SBS、合成膠乳等在成本繼續上漲下，雖然下游需求已顯露抵觸情緒，但價格依然延續偏強或上漲預期。

　　對于輔料助劑產品來看，6月價格有望延續下跌趨勢，但跌幅減緩或止跌可能較大。原材料價格走勢仍然是影響輔料助劑產品價格的主要因素。炭黑來看，短期深加工及炭黑領域虧損延續疊加終端需求低迷，利潤空間難有提升下對高價煤焦油承接積極性偏低，煤焦油價格仍有連續兩到三輪下行預期。但隨著6月下旬煤焦油價格逐漸筑底，市場低價備貨心態增加，加之焦炭市場表現僵持下利潤空間下滑，后市開工負荷或小幅回調，煤焦油屆時或供應收緊，整體市場供應或逐漸轉為緊俏，支撐煤焦油價格6月下旬止跌回調。成本面的回暖對炭黑市場價格利好支撐增加，屆時市場成交積極性或明顯提升。因此預計6月炭黑價格或迎止跌預期。其它橡膠產品在需求缺乏明顯改善下，價格延續弱勢震蕩走勢。

附表：橡膠主要產品5月價格同環比及6月趨勢預判一覽

單位：元／噸

　　綜上所述，6月天然橡膠、丁二烯及下游表現仍然偏強，炭黑有望迎來止跌拐點。在卓創資訊常規監測的17個主要橡膠原輔料產品中，有35%的產品價格上漲趨勢明顯，比如天然橡膠、丁二烯及下游通用合成橡膠；有29%的產品存下跌預期，比如輔料助劑、廢舊橡膠；另有46%的產品區間震蕩，特種合成橡膠表現明顯。（卓創資訊橡膠分析師王媛媛）