漲幅居前的三個品種分別是集運歐線、錳硅和滬鉛；跌幅居前的是碳酸鋰、白糖和純堿。

　　從板塊整體表現看，黑色、金融衍生品多數上漲，有色、農產品多數下跌。

　　資金流入前三名為IC、IM和白糖；流出前三名分別為滬銅、滬鋁和國際銅。

　　從板塊資金流動情況來看，股指、國債部分流入，股指流出。

　　從5日波動率水平看，前三位為集運歐線、錳硅和BR橡膠；低波動前三品種為二債、十債和五債。

　　1.美國5月零售銷售額環比+0.1%，預期+0.3%，前值-0.2%。

　　2.歐元區6月ZEW經濟景氣指數為51.3，前值為47。

　　據發改委，大規模設備更新和消費品以舊換新工作正深入推進。

　　整體氛圍穩步改善，繼續持有滬深300期指多單

　　從近日A股整體表現看，其關鍵位支撐有印證、且微觀情緒面亦有改善，技術面企穩上行概率繼續增大。而海外主要國家宏觀面最新指標韌性仍較好、國內政策面則持續發力，故從出口、投資等主要大項看，基本面修復大勢明朗，即盈利端指引依舊積極。另從估值水平看，A股仍處低位區間，彈性、安全邊際依舊較為可觀。綜合看，股指多頭思路不變。再考慮具體分類指數，短期市場風格切換至成長股，但從當前基本面和流動性環境看、大盤價值風格整體仍占優，而滬深300指數兼容性最強、依舊為最佳標的，多單繼續持有。

　　滬銅

　　利空基本釋放，價格逐步企穩

　　昨日銅價早盤企穩回升，尾盤出現回落，夜盤跳空低開后震蕩向上。海外宏觀方面，美元指數自高位有所回落，但仍維持在105上方，美國貨幣政策節奏及經濟數據表現仍相對偏優，美元短期偏強運行，但上方空間持續縮窄。國內方面，經濟數據整體表現一般，央行政策利率維持不變，市場信心仍有待進一步改善。供給方面，礦端供給仍是主要因素，目前冶煉加工費仍維持低位，冶煉企業檢修增多，減產預期持續。且礦端供給擾動持續時間將較長，銅供給緊張預期仍將持續。下游需求方面，電力、家電、地產等傳統需求均存潛在利多，樂觀預期強化。庫存方面，國內現貨及交易所庫存均出現回落。綜合而言，隨著銅價前期的回調，悲觀情緒已有所釋放，雖然目前新增利多有限，但下方支撐不斷強化。且中期來看利多持續，基本面偏緊格局未變。

　　滬鋁

　　新增驅動有限，鋁價震蕩運行

　　昨日鋁價企穩回升，小幅走高。海外宏觀方面，美元指數自高位有所回落，但仍維持在105上方，美國貨幣政策節奏及經濟數據表現仍相對偏優，美元短期偏強運行，但上方空間持續縮窄。國內方面，經濟數據整體表現一般，央行政策利率維持不變，市場信心仍有待進一步改善。供給方面，云南地區復產節奏穩健，逐步接近尾聲，內蒙新產能穩步投放，但整體增量有限，且電解鋁產能天花板明確，產能約束仍難以改變。需求方面，成交及下游開工均表現一般，但終端家電、地產等均有積極政策。庫存方面國內社會庫存回落，下行趨勢未變，LME庫存雖仍處偏高水平，但持續向下。綜合來看，宏觀面及基本面多空因素交織，短期內市場預期仍謹慎，但前期鋁價已經歷較大回調，進一步向下空間或有限，近期價格或震蕩盤整。從中期來看，向上趨勢仍未改變。

　　碳酸鋰

　　市場持續交易過剩預期，短期悲觀情緒仍在蔓延

　　鋰價下行導致的產量收縮有限，悲觀情緒持續交易供應過剩；新能源車保持高滲透率，但目前采購淡季較為明確。現貨價格下探，排產符合預期，長協采購占比回升，幾乎無原料囤貨。昨日期貨大幅下跌，11月合約增倉明顯而成交額持平；短期庫存處高位，采購需求有下滑，盤面維持震蕩偏弱。

　　工業硅

　　技術面存在底部支撐，賣出看跌繼續持有

　　供應方面，進入豐水季后西南地區開爐數量快速增加，北方新疆地區開工率高位。除個別硅廠受低迷行情的拖累停爐減產，工業硅總體產量水平仍處高位。需求端來看，下游硅片廠采購需求有所恢復，疊加大部分多晶硅企業均有不同程度的檢修，庫存累積情況將得到緩解，市場價格逼近底部，下行空間有限。總體而言，需求端多謹慎操作，剛需補庫為主，硅廠壓力仍存、壓制硅價，但技術面存在底部支撐，宜選擇賣出看跌期權策略。

　　鋼礦

　　粗鋼限產傳聞增多，黑色金屬板塊底部支撐增強

　　螺紋

　　宏觀方面，5月經濟金融數據較差，新舊經濟增長動能衰減，或倒逼穩增長政策加碼，7月三中全會政策信號較為關鍵。中觀方面，地產投資全線走弱，與基建投資增速放緩，是5月份建筑鋼材周度表需超季節性下滑的重要原因。隨著5月政府債券（超長期特別國債+地方政府新增專項債）發行大幅提速，基建投資或改善，但高溫天氣對戶外施工的影響還將持續，且地產仍缺乏明確改善驅動。供給收縮預期增強。一方面，電爐企業已率先虧損減產，另一方面，今年將繼續執行粗鋼限產政策，昨日市場限產消息較多，包括發改委要求6月20日前上報各省削減目標，其中福建目標減350萬噸，河北減1500-1700萬噸，山西減200萬噸等，具體執行政策將于7月中落地。如若淡季落實前者，對于原料及鋼材價格影響均偏負面，若淡季落實后者，則會對黑色金屬板塊或形成支撐。總體看，國內宏觀經濟基本面弱現實壓力顯性化，政策加碼穩增長的概率提高；地產用鋼需求難改善，基建用鋼需求或回暖，供給收縮預期增強，電爐率先減產，粗鋼產量調控消息頻出，預計螺紋價格重回震蕩的概率有所提高，價格運行區間暫時在電爐谷電（低點3500）和平電（高點3700）之間。

　　熱卷

　　宏觀方面，5月經濟金融數據較差，新舊經濟增長動能衰減，或倒逼穩增長政策加碼，7月三中全會政策信號較為關鍵。中觀方面，5月制造業投資延續高增，鋼材出口強勁，是板材維持供需雙旺格局的關鍵。不過隨著出口提速的放緩，國內工業企業加杠桿意愿降低，板材需求也缺乏增量向上彈性。因此板材高庫存，可能需要供給收縮來消化。當前供給收縮存在兩大驅動。一是鋼廠虧損減產，目前電爐已率先減產，但對板材直接影響有限，鐵水產量創年內新高，分配依然傾向盈利更好的板材；二是今年將繼續執行粗鋼產量調控政策，昨日市場傳聞較多。包括發改委要求6月20日前上報各省削減目標，其中福建目標減350萬噸，河北減1500-1700萬噸，山西減200萬噸等，具體執行政策將于7月中落地。如果淡季期間，落實前者，鋼價易受到負反饋的負面拖累；如果淡季落實粗鋼限產，則會對黑色金屬板塊形成支撐。總體來說，國內宏觀經濟基本面弱現實壓力顯性化，政策加碼穩增長的概率提高；板材供需雙旺、但庫存去化緩慢，供給收縮預期增強，粗鋼產量調控政策消息增多，傳聞限產幅度較大，預計熱卷期貨價格區間震蕩的概率提高。

　　鐵礦

　　宏觀方面，國內經濟基本面弱現實壓力顯性化，或倒逼政策端加碼穩增長、擴內需，市場期待7月三中全會釋放積極政策信號。中觀方面，淡季鋼材供強、需弱，庫存被動增加的矛盾逐步積累。除基建外，其余鋼材需求在淡季缺乏改善驅動，因此行業供給收縮壓力增加。由于電爐企業成本偏高，已率先虧損減產。考慮到近兩周五大品種鋼材總庫存增加速度相對偏慢，而電爐減產空間較充足，短期高爐減產風險降低。此外，近期市場關于粗鋼限產政策消息較多。昨日傳聞，（1）發改委要求6月20日前上報各省削減目標，（2）福建目標減350萬噸，河北減1500-1700萬噸，山西減200萬噸等，（3）具體執行政策將于7月中落地。若今年粗鋼產量調控政策像市場消息所述的嚴格執行，雖然會降低鐵礦需求，但有助于鋼廠利潤修復，進而支撐鐵礦估值的修復。綜合看，宏觀經濟基本面較弱，待政策端繼續發力，中觀鐵礦過剩格局明牌，但電爐率先減產，短期緩和高爐負反饋風險，且粗鋼限產政策傳聞增多，鐵礦價格跌勢放緩，800以下估值下修的壓力減輕。策略上：單邊，鐵礦09合約前空輕倉持有，關注780-800之間的支撐力度；組合，觀望。關注（宏觀）預期與現實影響權重的變化。

　　煤焦

　　現貨市場走勢企穩，樂觀預期推動期價率先反彈

　　焦炭

　　焦爐提產幅度受限、下游剛需支撐走強，而焦炭各環節庫存均處于低位，低庫特性放大價格彈性，考慮基本面短期出現利多因素，期貨價格率先反彈，但基差走擴或制約上方空間，關注現貨市場能否同步企穩回漲。

　　焦煤

　　采購需求邊際放緩，鋼焦企業存在壓價情緒，焦煤礦山庫存壓力隨之增強，但鐵水日產回升，需求兌現預期并未轉差，基本面多空交織，焦煤價格或震蕩筑底，關注煤礦生產節奏及終端需求傳導效率。

　　純堿

　　供給回升堿廠重新累庫，純堿09合約前空持有

　　純堿

　　純堿基本面邏輯變化不大。供給端，6月檢修減少，部分裝置檢修計劃推遲至7月。純堿日度開工率已回到90%附近，周度過剩幅度再度提高至7-8萬噸。并且，今年4-5月已有大量裝置檢修，需要關注夏季（7月-8月）裝置集中檢修規模。需求端，玻截至上周璃運行總產能創新高，但浮法玻璃冷修數量逐步增多，本周新增2條冷修產線，輕堿周度出庫量連續2周低于去年均值。且玻璃廠經過5月的純堿備貨，當前以消化存量庫存為主，對重堿采購回歸按需模式。國內現貨價格偏高，凈進口趨勢或難以扭轉。從基本面角度看，純堿利多已基本明牌，今年夏季檢修期間現貨緊張程度大概率難以超過去年同期，現階段純堿供給回升，堿廠重新累庫。策略上，純堿09合約空單持有，關注前低附近的支撐力度。

　　浮法玻璃需求樂觀預期兌現的概率降低。5月地產投資全面走弱，新一輪穩地產政策效果不顯，6月二手房成交環比、同比雙跌，淡季戶外建筑施工難度上升。受預期影響，投機庫存偏高，沙河地區社會庫存逆季節性累庫。隨著預期轉弱，以及期貨貼水幅度擴大，警惕投機庫存的拋壓。相較于需求弱勢，浮法玻璃供給收縮方向明確。伴隨行業盈利的持續下滑，已推動浮法玻璃產線冷修增多，本周新增2條產線放水冷修。如若發生類似22年的大規模冷修，即使需求一般，也會大幅扭轉浮法玻璃供給相對過剩的局面。總體看，需求改善預期落空的風險提高，供給緩慢收縮，浮法玻璃價格震蕩偏弱的概率提高。策略上，新單暫維持逢高空思路。

　　原油

　　Q3供需改善預期先行，原油偏強運行

　　需求展望分歧仍在，尚未出現足夠提振市場信心的變化。庫存方面，API數據顯示，截至6月14日當周美國原油超預期累庫226萬桶，但數據利空對油價影響未體現。總體而言，市場對三季度供需改善預期先行，當前窗口期推漲阻力較小，市場悲觀氛圍有所改善。

　　聚酯

　　原油成本支撐偏強，PTA預計價格企穩

　　需求方面，下游聚酯端情緒偏弱，但整體負荷維持高位剛性需求穩定在88.15%。此外滌綸長絲主流產銷49.9%。成本方面，原油市場對三季度供需層面改善預期先行，此前的悲觀情緒有所改善，總體成本端支撐較強。總體而言，乙二醇供需維持偏緊格局，有低位反彈預期；PTA下游維持剛需且成本端走強，預計價格企穩運行。

　　甲醇

　　現貨成交好轉，價格暫時止跌

　　周二日盤甲醇期貨跌幅收窄，夜盤小幅反彈。各地現貨價格延續下跌，市場成交好轉。在連跌兩周后，本周甲醇期貨價格暫時企穩，不過7月產量確定性增長，中期跌勢未改。

　　聚烯烴

　　高壓價格持續上漲，線性存在支撐

　　周二聚烯烴標品現貨價格無變化，高壓由于供應緊張，價格再度上漲100元/噸，與線性價差擴大至2200元/噸，高壓價格上漲對線性形成一定支撐。上半年PP新增265萬噸產能，下半年計劃新增215萬噸產能，不過由于5-6月煤化工和油化工集中檢修，供應壓力并未顯著增長，直接體現在上中游庫存持續下降的現象上。7月起檢修高峰將結束，而需求仍處于淡季，聚烯烴面臨進一步回調。

　　棕櫚油

　　供給持續寬松，上方空間有限

　　昨日棕櫚油價格小幅反彈，主要受油脂板塊的帶動。供給方面，MPOB數據顯示，雖然5月馬棕出口仍表現強勁，但產量也同樣快速增長，馬棕庫存抬升至175萬噸，為三個月來新高。預計旺產季產量仍將易上難下，且目前來看天氣擾動有限。需求方面，目前暫無明顯利多，仍需關注替代品價格。此外高頻出口數據顯示，馬棕出口下滑，需求略顯疲弱。綜合來看，原油及其他油脂價格對棕櫚油形成擾動，但棕油處旺產季，需求端利多仍較為有限，價格上方空間有限。

　　橡膠

　　庫存結構繼續優化，成本支撐依然有效

　　政策托底車市消費，需求預期及傳導效率表現尚佳，而原料放量并非一蹴而就，海外產區割膠進程偏緩，橡膠基本面缺乏短期增量驅動，滬膠價格企穩震蕩為主，而考慮成本支撐仍然有效，下方空間相對有限。

　　市場有風險，投資需謹慎！