1.化工行業 2021 年上半年業績分析

化工行業整體業績水平大幅提高。2021 年上半年化工行業整體實現營 業收入 2.6 萬億元，較 2020 年同期增長約 30.2%；行業整體實現歸母凈利 潤 1786.1 億元，較去年同比增長約 569.4%。

2021 年上半年化工行業整體盈利能力大幅改善。2021 年上半年，申萬 化工行業整體毛利率約為 21.5%，較 2020 年水平提高了 2.3pct；凈利率水 平約為 7.7%，較 2020 年水平提高了 3.7pct；ROE 水平約為 7.9%，較 2020 年水平提高了 0.5pct。

化工行業多數公司實現正增長。從營業收入的角度來看，2021 年上半 年申萬化工行業中有 380 家上市公司的營業收入有所增長，占比約 91.8%； 從歸母凈利潤的角度來看，申萬化工行業中有 312 家上市公司的歸母凈利 潤有所增長，占比約 75.4%。

在申萬化工行業中，營業收入同比增長率排名前十的企業分別是長遠 鋰科、德方納米、天奈科技、芳源股份、容百科技、中偉股份、振華股份、 當升科技、匯得科技、江蘇索普。

在申萬化工行業中，歸母凈利潤同比增長率排名前十的企業分別是江 蘇索普、天安新材、云天化、華昌化工、中化國際、濱化股份、金瑞礦業、 亞鉀國際、龍星化工、新鄉化纖。

2.二級子行業情況

2.1.化學纖維

化學纖維行業整體業績水平大幅增長。2021 年上半年化學纖維行業整 體實現營業收入 3650.4 億元，較 2020 年同期增長約 59.4%；行業整體實現 歸母凈利潤 313.6 億元，較去年同比增長約 135.6%。

2021 年上半年化學纖維行業整體盈利能力持續提高。2021 年上半年， 化學纖維行業整體毛利率約為 17.5%，較去年提高了 3.2pct；凈利率水平約 為 10.3%，較 2020 年全年提高了 2.9pct；ROE 水平約為 13.5%，較 2020 年 全年水平下滑了 2.2pct。

在化學纖維行業中，營業收入同比增長率排名前十的企業分別是聚合 順、新鄉化纖、華峰化學、泰和新材、南京化纖、新鳳鳴、榮盛石化、吉 林化纖、東方盛虹、恒力石化。

1.1.化學原料

化學原料行業整體業績水平大幅增長。2021 年上半年化學原料行業整 體實現營業收入 1601.3 億元，較 2020 年同期增長約 18.8%；行業整體實現 歸母凈利潤 227.9 億元，較去年同比增長約 595.8%。

2021 年上半年化學原料行業整體盈利能力增長明顯。2021 年上半年， 化學原料行業整體毛利率約為 26.2%，較 2020 年水平提高了 9.0pct；凈利 率水平約為 14.9%，較 2020 年全年水平提高了 8.3pct；ROE 水平約為 9.8%， 較 2020 年全年水平提高了 0.9pct。

在化工原料行業中，營業收入同比增長率排名前十的企業分別是振華 股份、道氏技術、金瑞礦業、衛星石化、晶瑞電材、豐元股份、保立佳、 江天化學、遠興能源、英力特。

1.2.化學制品

化學制品行業整體業績水平持續增長，但歸母凈利潤增速有所下滑。 2021 年上半年化學制品行業整體實現營業收入 6228.3 億元，較 2020 年同 期增長約 41.1%；行業整體實現歸母凈利潤 719.3 億元，較去年同比增長約 165.9%。

2021 年上半年化學制品行業整體盈利能力持續提高。2021 年上半年， 化學制品行業整體毛利率約為 24.8%，較 2020 年水平提高了 3.1pct；凈利 率水平約為 12.6%，較 2020 年水平提高了 7.1pct；ROE 水平約為 9.0%，較 2020 年水平提高了 2.0pct。

在化學制品行業中，營業收入同比增長率排名前十的企業分別是德方 納米、天奈科技、魯北化工、芳源股份、容百科技、宏昌電子、中偉股份、 佳先股份、當升科技、匯得科技。

1.3.石油化工

石油化工行業整體業績水平明顯改善。2021 年上半年石油化工行業整 體實現營業收入 13620.6 億元，較 2020 年同期增長約 21.6%；行業整體實 現歸母凈利潤 442.5 億元，較去年同比增長約 285.4%。

2021 年上半年石油化工行業整體盈利能力增長顯著。2021 年上半年， 石油化工行業整體毛利率約為 20.6%，較 2020 年水平提高了 1.5pct；凈利 率水平約為 3.9%，較 2020 年全年水平提高約 1.9pct；ROE 水平約為 5.2%， 較 2020 年全年水平提高了 0.7pct。

在石油化工行業中，營業收入同比增長率排名前十的企業分別是國際 實業、和順石油、寶利國際、沈陽化工、龍蟠科技、廣匯能源、華錦股份、 康普頓、中晟高科、中國石化。

1.4.塑料

塑料行業整體業績水平有所回暖。2021 年上半年塑料行業整體實現營 業收入 512.3 億元，較 2020 年增長約 20.8%；行業整體實現歸母凈利潤 39.8 億元，較去年同比下滑約 20.2%。

2021 年上半年塑料行業毛利率凈利率變化不一。2021 年上半年，塑料 行業整體毛利率約為 19.2%，較 2020 年全年水平下滑了 3.4pct；凈利率水 平約為 7.9%，較 2020 年全年水平提高了 0.7pct；ROE 水平約為 6.2%，較 2020 年全年水平下滑了 5.3pct。

在塑料行業中，營業收入同比增長率排名前十的企業分別是江蘇博云、 祥源新材、東材科技、華峰超纖、安利股份、裕興股份、南京聚隆、國風 塑業、福萊新材、沃特股份。

1.5.橡膠

橡膠行業整體業績水平持續增長。2021 年上半年橡膠行業整體實現營 業收入 537.5 億元，較 2020 年同期增長約 31.1%；行業整體實現歸母凈利 潤 43.1 億元，較去年同比增長約 28.5%。

2021 年上半年橡膠行業整體盈利能力小幅下滑。2021 年上半年，橡膠 行業整體毛利率約為 20.2%，較 2020 年全年水平下滑了 3.9pct；凈利率水 平約為 8.1%，較 2020 年全年水平下滑了 1.8pct；ROE 水平約為 5.2%，較 2020 年全年水平下滑了 7.3pct。

在橡膠行業中，營業收入同比增長率排名前十的企業分別是三維股份、 科創新源、黑貓股份、天鐵股份、永東股份、龍星化工、確成股份、通用 股份、聯科科技、陽谷華泰。

3.重點三級子行業情況

3.1.聚氨酯

聚氨酯行業利潤水平大幅增長。2021 年上半年聚氨酯行業整體實現營 業收入 950.8 億元，較 2020 年同期增長約 108.1%；行業整體實現歸母凈利 潤 161.2 億元，較去年同比增長約 378.5%。

2021 年上半年聚氨酯行業盈利能力顯著提高。2021 年上半年，聚氨酯 行業整體毛利率約為 27.0%，較 2020 年全年水平提高了 4.9 pct；凈利率水 平約為 17.3%，較 2020 年全年水平提高了 6.1 pct；ROE 水平約為 20.9%， 較 2020 年全年水平提高了 2.7 pct。

在聚氨酯行業中，營業收入同比增長率排名前十的企業分別是匯得科 技、萬華化學、石大勝華、滄州大化、美瑞新材、紅寶麗、齊翔騰達、上 海天洋、美思德、高盟新材。

3.2.純堿

純堿行業利潤水平增長顯著。2021 年上半年純堿行業整體實現營業收 入 244.6 億元，較 2020 年同期增長約 49.0%；行業整體實現歸母凈利潤 35.6 億元，較去年同比增長約 627.6%。

2021 年上半年純堿行業盈利能力大幅提高。2021 年上半年，純堿行業 整體毛利率約為 29.2%，較 2020 年全年水平提高了 11.8 pct；凈利率水平約 為 16.1%，較 2020 年全年水平提高了 15.7 pct；ROE 水平約為 9.6%，較 2020 年全年水平提高了 9.3 pct。

在純堿行業中，營業收入同比增長率的排名為：遠興能源、和邦生物、 山東海化、三友化工、*ST 雙環。

3.3.氯堿

氯堿行業利潤水平大幅提高。2021 年上半年氯堿行業整體實現營業收 入 949.7 億元，較 2020 年同期增長約 1.7%；行業整體實現歸母凈利潤 109.6 億元，較去年同比增長約 399.1%。

2021 年上半年氯堿行業盈利能力明顯提升。2021 年上半年，氯堿行業 整體毛利率約為 22.0%，較 2020 年全年水平提高了 8.6 pct；凈利率水平約 為 12.1%，較 2020 年全年水平提高了 6.6 pct；ROE 水平約為 9.2%，較 2020 年全年水平提高了-0.6 pct。

在氯堿行業中，營業收入同比增長率排名前十的企業分別是英力特、 濱化股份、湖北宜化、航錦科技、新金路、氯堿化工、新疆天業、鴻達興 業、北元集團、君正集團。

3.4.磷肥

磷肥行業業績水平大幅放量。2021 年上半年磷肥行業整體實現營業收 入 358.1 億元，較 2020 年同期增長約 22.5%；行業整體實現歸母凈利潤 20.0 億元，較去年同比增長約 1215.5%。

2021 年上半年磷肥行業盈利能力持續提升。2021 年上半年，磷肥行業 整體毛利率約為 15.6%，較 2020 年全年水平提高了 2.8 pct；凈利率水平約 為 6.6%，較 2020 年全年水平提高了 5.1 pct；ROE 水平約為 17.5%，較 2020 年全年水平提高了 10.2 pct。

在磷肥行業中，營業收入同比增長率排名為：魯北化工、六國化工、 云天化。

4.風險提示

全球新冠疫情反復、宏觀經濟政策大幅變動、下游產品需求不及預期。