伴隨著產業鏈不斷完善，技術不斷成熟，近年來，鋰離子電池的生產成本逐年下降，商業化進程也持續加速，這意味著對上游原材料的需求也將同步提升，比如說磷酸鐵鋰。

磷酸鐵鋰or三元鋰

鋰電池分兩種，一種叫磷酸鐵鋰電池，一種叫三元鋰電池。前者安全性高，但能量密度低，后者正好相反。寧德時代早期押注三元技術，而比亞迪押注磷酸鐵鋰，2016年，補貼政策生變，電池的能量密度被納入考核標準，補貼程度要參照續航里程，新政之下，磷酸鐵鋰技術被冷落。

而從目前的情況來看，技術路線的天平再次向磷酸鐵鋰傾斜，磷酸鐵鋰電池與其他鋰離子電池相比，因具有成本低廉、安全性好、壽命長等優點，被越來越廣泛的使用，特別是隨著寧德時代CTP技術和比亞迪的刀片電池技術的出現，磷酸鐵鋰在動力電池領域也勢如破竹。

中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據顯示，2021年1-7月，我國動力電池產量累計92.1GWh，同比累計增長210.9%。其中三元電池產量累計44.8GWh，占總產量48.7%，同比累計增長148.2%；磷酸鐵鋰電池產量累計47.0GWh，占總產量51.1%，同比累計增長310.6%。磷酸鐵鋰產量及占比超過三元，裝機占比也不斷提升。寧德時代的曾毓群也明確表態，未來 3—4 年，寧德時代將逐漸增加磷酸鐵鋰電池的產能占比，減少三元鋰電池的產能。

磷酸鐵鋰電池的核心是磷酸鐵鋰正極材料，隨著磷酸鐵鋰需求快速增長，作為磷酸鐵鋰主要前驅體的磷酸鐵供應緊張，價格也因此一路走高。2020年9月，磷酸鐵鋰價格為3.40萬元/噸，隨后開始觸底反彈，截止今年 8 月，價格已上升至 5.40萬元/噸，底部至今漲幅已達 66.67%。到2025年，我國電動汽車保有量有望達到2000萬輛，新增電動車儲能市場規模預計達14000億元，顯著拉動磷酸鐵鋰需求。

此外還需注意的是，磷元素也是磷酸鐵鋰電池不可或缺的資源，磷礦石處于磷酸鐵鋰產業鏈的上游地位，其通過濕法或熱法可產生磷酸一銨、磷酸二銨和高純度磷酸；高純度磷酸和磷酸一銨通過磷鐵反應、PH 調節后得到磷酸鐵，磷酸鐵與碳酸鋰最后進一步加工制成磷酸鐵鋰。因此，磷資源從產業鏈初始端的磷礦石一直貫穿至最后的磷酸鐵鋰，由此可見，磷資源在磷酸鐵鋰制備工藝中占據較為重要的位置。

根據美國地調局數據，截至2019年，摩洛哥與西撒哈拉地區擁有約500億噸磷礦石，占全球磷礦石儲量 71.95%，穩居世界第一，但其磷礦石產量僅占世界年度總產量的16.07%。中國則擁有磷礦石儲量32億噸，占世界磷礦總儲量的 4.61%，位居世界第二。但我國磷礦產量和出口量已連續多年位居世界第一，然而如果長期保持高強度的磷礦石開采，我國的磷礦石資源很快就會被消耗殆盡，為了避免對磷礦資源的過度開采，我國政府出臺了多項政策對磷礦開采進行了限制。近年來，我國磷礦石產量明顯下降，2020年我國磷礦石產量為8893萬噸，相較于2016年的產量歷史高點下降約38.4%。

從供給端來看，“三磷整治”的逐步深入使行業準入條件和污染物防控標準的不斷提升，同時，工銨亟需農銨轉產，磷資源稀缺性進一步凸顯。

跨界，進軍

在此背景之下，多家磷化工企業已經宣布進軍磷酸鐵乃至磷酸鐵鋰產業。

百川數據顯示，截至2021年7月，國內磷酸鐵總產能達35.1萬噸，預計到2022年年底，有明確時間表的磷酸鐵擴產產能將達58.5萬噸，而規劃產能高達三百萬噸以上，其中磷化工企業規劃產能超100萬噸，已經成為磷酸鐵行業不可忽視的一股重要力量。

磷化工的企業擴能磷酸鐵，未來競爭力的體現主要是成本。根據1-6月各產品均價，磷化工企業完全一體化生產磷酸鐵完全成本最低可達6684元/噸，而在全部原材料外購且不具備一體化生產的條件下磷酸鐵完全成本達9907元/噸，分別對應的單噸凈利潤為3095、678元/噸，二者之間差距為2417元/噸。

目前新洋豐、云圖控股等公司已經相繼宣布進軍磷酸鐵產業。

1GWH 磷酸鐵鋰電池需要工業級磷酸一銨大約 92.18 萬噸，在產業鏈中，磷酸一銨處于關鍵地位。新洋豐作為磷復肥行業龍頭之一，擁有充足的磷礦及磷銨資源，截至2021年上半年末，新洋豐擁有180萬噸磷酸一銨的產能，位居全國第一。公司利用自有資金布局20萬噸/年磷酸鐵及上游配套產能項目，在當前磷礦及磷銨價格快速上漲的背景下，可明顯降低磷酸鐵產品生產過程中的原料成本。此外在磷礦方面，2021年7月，母公司洋豐集團依據“成熟一家注入一家”的原則將旗下雷波礦業的90萬噸/年磷礦石產能正式注入上市公司，同時進一步做出承諾將荊門市放馬山中磷礦業有限公司50%股權注入公司，增強了公司磷化工產業鏈的一體化建設，鞏固公司競爭優勢。

9月3日，云圖控股發布《關于投資設立云圖新能源材料（荊州）有限公司并由其產建設年產35萬噸電池級磷酸鐵及相關配套》的公告。公司擬以自有(自籌)貨幣資金5億元，在湖北省松滋市投資設立云圖新能源材料(荊州)有限公司(“云圖新能源”)，并由其投資建設年產35萬噸電池級磷酸鐵及配套項目，預計項目總投資額為45.95億元。公司宜城和松滋公司各擁有工業級磷酸一銨產能5萬噸/年，未來磷酸鐵項目原材料將得到保障，此外項目還配套建設了磷酸鐵制備所需的磷酸、硫酸項目，同時利用磷酸鐵生產過程中的副產品—低品位磷酸生產復合肥、利用余熱回收發電，實現了資源的綜合利用，成本優勢顯著。

對于磷化工企業來說，發展磷酸鐵有先天的成本優勢，與此同時，由于新能源汽車對磷酸鐵鋰的需求將會持續提升，新業務勢必會給磷化工公司打開新的成長空間，投資者可以重點給予關注。