橡膠

方向：滬膠，逢高試空；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現貨和盤面：

RU主力09合約報收15080點，下跌-20點或-0.13%。截至前日12時，銷地WF報收14500-14550元/噸，越南3L混合報收14900-15000元/噸。NR主力完成換月，09合約報收12705點，下跌-30點或-0.24%；新加坡TF主力09合約報收172.8點，下跌-1.3點或-0.75%。截至前日18時，泰標現貨或近港船貨報收1740-1750美元/噸，泰混現貨或近港船貨報收1770-1780美元/噸，人民幣混合膠現貨報收14600-14650元/噸。

BR主力07合約報收15055點，上漲10點或0.07%。截至前日18時，山東地區大慶石化順丁報收15100-15200元/噸，齊翔騰達順丁報收15000-15100元/噸。華東市場揚子石化順丁報收15100-15200元/噸。山東地區撫順石化丁苯1502報收15100元/噸。山東地區丁二烯報收13650-13750元/噸。

邏輯：截至2024年6月23日，青島天然橡膠樣本一般貿易庫存較上期(20240616)減少0.84萬噸至44.13萬噸，降幅1.87%。青島天然橡膠樣本保稅庫存較上期(20240616)減少0.61萬噸至6.99萬噸，降幅8.04%。天然橡膠原料膠水杯膠本周回落速度較快，國內去庫節奏有所放緩。此前上漲由合成膠帶動天膠和20號膠上漲。此前夜盤炒作收儲行情，但目前來看，今年的收儲對整體的橡膠供需影響不大，RU09合約上倉單集中注銷制約壓力依然大?，F在天膠進入高產期，年度的供需矛盾仍有待驗證。

策略：RU主力09合約建議觀望，關注15570前期高位壓力；NR主力08合約觀望，遠期偏空。

棉花

方向：CF2409偏空運行為主。

邏輯：本年度供需疲軟的現實逐漸兌現。終端疲軟利空的持續積累逐漸在棉花供需端體現，內地紗廠開工持續下滑，且保稅港、內地儲備庫進口棉充裕，截至5月底全國棉花商業庫存量達377.41萬噸，同比增28.13萬噸。新疆市場方面，隨著內地-新疆價差走弱，鐵路運費恢復，疆棉出疆進度放緩，本年度尾聲疆棉供應偏緊預期有所松動，疆內基差高位偏穩運行。

策略：CF2409合約擇機在15000壓力位附近逢高沽空為主。

風險提示：全球棉區天氣、宏觀因素。

投資咨詢業務資格：證監許可【2012】338號

萬承植：從業資格號：F03086250

投資咨詢號：Z0016538

吳新揚： 從業資格號：F03127623

投資咨詢號：Z0020199